1．环保行业下半年：或有结构性机会 ........ 4

1.1 估值表现：16 年上半年持续低迷 ..... 4

1.2 环保行业成长性：尚未表现出持续的成长性 ........ 5

1.3 环保板块下半年：机构性机会，寻找真成长股 ...... 7

2．环保反而受益于经济下行压力：PPP 落地逆势扩大环保行业需求 ...... 7

2.1 经济下行压力凸显了PPP 投资落地的重要性 ........ 7

2.2 环保行业受益PPP 爆发....... 10

3．行业投资策略 ...... 12

3.1 投资策略 ...... 12

3.2 个股介绍 ...... 12

4．风险提示 .... 16