10 月份沪深 300 上涨 4.44%，商业贸易上涨 2.12%，跑输大盘 2.32 个pct.，在申万 28 个一级子行业中排名第 9 位，较上月上升 2 位。三级子行业中，超市板块大涨，涨幅为 13.59%，跌幅最大的为一般物业经营板块，下跌 3.50%。 2017 年 1-10 月，商业贸易累计下跌 5.55%，排名第 23 位。

1 市场行情回顾.......... 3

1.1 申万行业情况....... 3

1.2 商业贸易三级子行业情况....... 3

1.3 涨跌幅排名前五个股...... 4

2 行业估值.......... 4

2.1 商业贸易行业整体估值....... 4

2.2 商业贸易子行业与历史估值对比..... 4

3 2017 年三季报数据点评......... 5

4 行业观点........ 6

5 行业数据跟踪.......... 6

5.1 社会消费品总额.......... 6

5.2 全国大型零售企业销售额.......... 8

6 主要风险提示.......... 9