二代胰岛素基层市场持续放量，业绩增长稳定。国内医保制度将中国胰岛素市场人为地分割为城市与基层市场，凭借报销比例和价格优势二代胰岛素将长期占据基层市场。体检的缺失和认知的不足导致基层糖尿病病人一经确诊多为中后期，且病人依从性较弱、病情容易恶化，需要辅以胰岛素的治疗。目前二代胰岛素市场40 亿元，预计潜在市场460 亿元，空间巨大。公司通过“蒲公英计划”、“情系中华、关爱基层”等培训活动教育基层市场医生并打开胰岛素在基层市场的放量阀门，未来基层市场二代胰岛素有望保持快速增长。

国产胰岛素基层市场的领导者 .............. 5

基层胰岛素市场将长期以二代为主，空间广阔竞争缓和 ...... 7

胰岛素城市与基层市场人为割裂，二代将长期占据基层 . 7

基层糖尿病病人确诊多为中后期，胰岛素市场空间广阔 . 8

基层市场发展初期竞争缓和，稀缺国产药降价影响较小 ..................... 11

基层胰岛素处方长期不足，得医生者得天下 .................. 14

基层内分泌医生缺乏，胰岛素处方长期不足 ............. 14

布局基层多年，培训教育医生打开放量阀门 ............. 15

三代胰岛素即将上市，打造糖尿病治疗专家 .................. 17

三代胰岛素预计2017 年上市，进军城市市场 .......... 17

布局慢病管理，增强客户粘性建立生态圈 ................ 18

研发吸入式胰岛素，打造糖尿病治疗专家 ................ 21

盈利预测与投资建议 .. 23

盈利预测 .......... 23

投资建议 .......... 23

风险 ................ 23