9 月近月（领先约3 个月）领先指数回落、远月（领先约9个月）领先指数小幅回 升，短期经济修复压力较大，剥离了一定基数效应后的实际经济动能仍将在四季度 有所承压，而中长期维度上，经济尚存在修复动力。迷你领先指数（领先约1个 月）显示9 月工业增加值仍将有所回落。细分上下游、融资环境来看，中上游景气 缓慢修复，房地产疲软和出口需求低迷，年底前流动性环境将保持合理宽松。

1. 基础领先指数（GTJA-LEI）：短期修复承压，长期动能仍在 ...... 3

1.1. 近月领先指数回落，经济修复压力增大 ............................................3

1.2. 远月领先指数缓慢回升，长期经济动能有望逐步修复 ....................5

2. 高频迷你领先指数（Mini-LEI）：生产开工好转、地产、出口、

消费均偏弱........................................................................................................... 7

3. 十大产业链指数：中上游生产景气改善，融资环境仍友好 ........... 9

3.1. 上中下游：中上游生产景气修复，房地产持续低迷 ............................9

3.2. 融资环境：流动性合理充裕， 资金利率边际抬升，但幅度偏缓 .12