勘察设计是工程建设的重要环节，往往处于项目建设产业链的前端，对整个工程建设具有重要指导作用，同时行业业绩也主要受下游工程项目投资所驱动。我国大部分设计公司系由计划经济时期按行业、地区设立的工程设计、勘察事业单位改制而来。改制完成后，主要形成了国资背景设计院和民营设计院两大阵营。

设计公司多为改制而来，资质筑起业绩增长护城河...5

我国设计公司多为改制而来，形成国企和民营两大阵营..6

综合资质打破行业壁垒，筑起业绩增长护城河..7

总承包模式促转型发展，政策指标利好护航业绩增长...10

纵向延伸产业链促提质增长，多项政策孕育市场空间.10

行业投资比重逐年提升，“十三五”期间有望迎来业绩增长高峰.. 11

产业链条完善或促设计资费提升，先导指标到位预示设计业务高增...13

对标国际，我国企业营收盈利、全领域一体化、国际化布局等方面均有差距...20

行业营收净利增速均有所提升，传统四项业务占比下降..24

行业营收增速触底回升，传统四项业务占比下降..24

行业利润增速恢复，利润率呈下降趋势.25

四项业务合同完成额增速回升，工程承包在其中占比逐年提高.26

行业营运资本周转较快，现金流状况良好.27

兼并收购加速行业整合，一带一路促国际业务增长.28

行业壁垒：资质、专业人才、技术与市场壁垒...28

市场竞争格局：集中度低竞争激烈，一二线城市实力强，央企领跑、民企发展迅猛29

行业发展趋势：拓展EPC+PPP 业务、海外业务或成新增长点、兼并收购步伐加快、借互联网探索新兴模式...32

兼收并蓄，国内龙头企业加速成长..35

苏交科：多元并购加速产业布局，业务协同强化竞争力...35

中设集团：布局全产业链，业务拓展全国.37

华建集团：并购完善产业布局，响应号召大力推进工程承包..38

风险提示...40