1H19 汽车行业整体增速下滑，受主动去库存和需求疲软的影响，乘用车条线整体承压，整车和零部件业绩均显著下滑至低位，重卡板块盈利稳健，客车头部企业盈利改善。 

1.行业概况：乘用车和零部件业绩承压静待下半年回暖...6

1.1. 样本选择..6

1.2. 乘用车条线业绩承压客车格局分化重卡业绩稳健...6

2.乘用车整车：需求疲软叠加主动去库致批发销量低迷车企收入/利润大幅下滑.8

3.客车整车：营收分化头部企业盈利改善.13

4.货车：销量小幅下滑重卡板块盈利稳健.17

5.零部件: 营收增速转负毛利率微升.20

6.汽车服务：营收增速改善毛利率下行.28

7.投资建议.32

8.风险提示.33