微软 Azure 增速最高达到 59%，带动微软云高速增长，100 亿美元国防大单体现微软强化高端订单服务优势；亚马逊 AWS 由于体量原因增速放缓至35%，但仍占据全球公有云最大市场份额，当季度高资本支出影响短期利润，未来将继续加大云基础设施建设力度；谷歌财报继续稳健，并在云服务上奋起直追，资本支出为四家之最；facebook 广告收入增速超预期，活跃用户重新增长，未来将继续加大对云基础设施的投建力度以满足不断增加的新需求，阿里云、腾讯云依旧保持高增长态势。

1. 云厂商资本开支继续回升，中移动千亿入局公有云，利好上游产业链 ... 3

2. 亚马逊高资本支出影响短期利润，长期助力市场扩张，AWS 仍是最大利润来源 ... 5

3. 微软云服务保持强劲增长，高端订单持续突破 ... 6

4. 谷歌营收稳健增长，资本开支持续提升 . 6

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6. 阿里云计算维持高增速，运营性资本支出环比大增 .. 7

7. 腾讯云表现亮眼，资本支出迎来拐点 .. 7

8. 英特尔的数据中心业务需求强劲，全年业绩展望提升，作为领先指标直指行业趋势向上。 ... 8

9. 移动云计划3 年投资千亿，目标打入公有云第一阵营 .. 9

10. 投资建议：利好光通信、数通设备、PCB 等产业环节 . 10

风险提示 .. 10