当前3C 自动化板块中的屏幕模组产业正在发生深刻变化：AMOLED 显示屏需求大增、中国逐步承接全球新增产能。目前，国内相关企业已经开始建设数条AMOLED 生产线和高世代LCD 生产线。尽管国内企业在原材料研发领域尚不具备优势，在蒸镀机等关键设备仍处于起步阶段，但凭借已有LTPS/TFT-LCD 模组组装产线和众多在建设生产条线，国内将有机会承接全球AMOLED 和LCD 产业新增产能，模组组装产业将有较多的投资机会，尤其是在COG 设备、FOG 设备和AOI 检测设备方面有提前布局的企业。

1、LCD 模组仍为主流， AMOLED 或成产业新亮点 ......... 4

1.1、显示技术推陈出新，成本与市场成制约因素 ............. 4

1.2、LCD 与PDP 之争早已落幕，OLED 将成新热点 ....... 7

2、显示模组中游产业仍将大有可为，国内掀起OLED 投资建设热潮 ......... 10

2.1、上游：原材料领域仍由国外把控，国内发展机遇较小 ......................... 10

2.2、中游：中国AMOLED 生产线建设加快，相关标的受益匪浅 ............... 11

2.3、下游：三星全面推动AMOLED 设备需求，国内品牌纷纷上马 ........... 13

3、OLED 终将挑战LCD，显示模组组装端机会较大 ...... 14

3.1、LCD 全球市场基本成熟，中国或将迎全球产业转移机遇 .................... 14

3.2、AMOLED 基础材料制备复杂，模组端产业机会较大 ........................... 16

3.3、3C 产品升级促进OLED 产业将迎爆发，目前产能仍旧欠缺 ............... 17

3.4、OLED 爆发+LCD 产业转移，重点关注模组设备 ..... 19

4、投资逻辑及重点标的 ....................... 21

4.1、智云股份 .......... 21

4.2、正业科技 .......... 22

4.3、联得装备 .......... 22

4.4、劲拓股份 .......... 23