预计上市券商21年年报业绩实现快速增长，财富管理和机构业务 是主要驱动力。1）预计上市券商21 年调整后营业收入同比+20.04%， 归母净利润同比+28.18%。2）预计财富管理产业链和投资业务对上 市券商营收增量贡献最大。

1. 2021 年度业绩前瞻：预计2021 上市券商营业收入同比增长20.04%...............3

2. 财富管理和机构业务成为业绩增长的主要驱动力 .......................... 4

2.1. 经纪业务：市场交投活跃度提升带动经纪业务增长 ................ 4

2.2. 自营业务：预计客需型业务快速增长推动金融资产扩张，提升

投资业务收入 ................................................................................. 6

2.3. 投行业务：股权承销规模提升驱动投行业务收入增长 ............. 8

2.4. 信用业务：两融业务高速增长带动利息收入增加 .................... 9

2.5. 资管业务：存量和增量基金份额水涨船高 ............................ 10

3. 投资建议 ....................................................................................11

4. 风险提示 ....................................................................................11