工业大麻不同于毒品大麻，其THC（四氢大麻酚）含量低于0.3%，毒性较低，并且在外形特征、种植条件、CBD（大麻二酚）含量等方面与毒品大麻有所区别。工业大麻全身是宝，下游用途广泛，CBD 是其主要价值所在，工业大麻籽、花叶、皮、杆、根等部位的提取物可用于药品、食品、化妆品、纺织等多个行业

1. 工业大麻：非毒品、用途广、市场潜力大... 4

1.1 工业大麻不同于毒品大麻，合法化趋势下价值凸显. 4

1.2 工业大麻全身是宝，下游用途广泛.. 5

2. 海外：工业大麻合法化推进，催生全球广阔市场... 7

2.1 合法化国家持续增加，工业大麻发展前景广阔... 7

2.2 工业大麻产业快速发展，CBD 赋予其高价值.. 8

3. 我国：工业大麻尚处发展初期，下游市场未来想象空间大... 10

3.1 我国工业大麻种植面积全球最大，监管政策边际略有放松.. 10

3.2 企业纷纷布局工业大麻，有望催化下游CBD 应用... 13

4. 关注标的.. 16

4.1 东风股份：扎根烟标主业，进军工业大麻优化新型烟草布局. 16

4.2 顺灏股份：镀铝纸龙头地位稳固，布局工业大麻获得新的业绩增长点... 17

5. 风险提示.. 18