我国目前滑雪运动渗透率仅为1.35% ，较滑雪产业成熟的欧美国家 5%以上的渗透率相比仍有非常大的差距。滑雪场规模的扩张和数量的激增直接带动上游基建市场和供应市场的活力，同时又为中下游衍生产业提供了更大的市场空间。滑雪产业开发的关键在于对滑雪场资源的获取和控制，产业链的延伸也势必紧扣滑雪场运营这一中心环节。 

1、扶摇直上的滑雪产业 ..5

1.1、成长高增速与发展大空间... 5

1.2、产业动力之一：冬奥建设助推与国家政策驱动... 6

1.3、产业动力之二：滑雪成为户外运动的热点项目... 7

2、滑雪场运营：增长热潮下的两极分化 ..10

2.1、产业链地位：滑雪产业的核心环节. 10

2.2、国内滑雪场建设现状：小型雪场占近八成，模式单一优势匮乏.. 10

2.3、国内滑雪场运营现状：低端雪场盈利受阻，高端雪场成功突围.. 14

2.4、滑雪场四季运营的本土化探索.. 16

2.5、多家上市公司布局冰雪行业... 17

3、他山之石：Vail Resorts 的经验借鉴...21

3.1、全球最具规模的滑雪企业. 21

3.2、财务分析：2017Q3 营业收入7.94 亿美元，净利润1.81 亿美元... 22

3.3、三大业务板块，四季运营成熟.. 23

3.4、快速收购布局，四大核心优势.. 26

4、滑雪行业投资策略：关注三类优质标的 .28

5、滑雪行业相关公司分析 ..29

5.1、卡宾滑雪（838464.OC）：新三板最纯正的滑雪产业标的.. 29

5.2、建华中兴（870749.OC）：专业滑雪手套生产者.. 30

5.3、星奥股份（430574.OC）：专业旱雪产品制造商.. 31

5.4、梅珑体育（835282.OC）：战略回归冰雪赛事.. 32

5.5、泰山体育（837739.OC）：启动冰雪体育器材布局. 33

6、风险因素...34