政策推动下助推我国精装房进入爆发期，精装房渗透率加速提升，预计 2020年达 30%。房产商集中度和精装房渗透率的提升，使得龙头房企的精装部品供应商受益。龙头家居企业在生产力、服务力、品牌力、价格力、资金力方面具备核心竞争力，工程业务有望跟随龙头客户快速成长。关注工程业务占比较高且成长迅速、盈利能力稳健的家居企业。 

精装房普及是必然趋势... 6

住宅全装修有利于提升质量、提高效率、降低成本. 6

他山之石：从日本看住宅精装修普及动因... 7

政府、地产商、消费者发力，驱动住宅精装修普及. 10

政策助推我国进入精装住宅建设爆发期.. 10

利润增加驱动地产开发商提升精装房份额. 12

消费者购买精装房意愿加强.. 13

我国精装房未来三年市场规模将以超15%的增速实现约30%渗透率.. 14

品牌家居企业工装业务迎来重要发展期. 17

精装房配臵愈发全面，部品品牌重要性俱增. 17

龙头地产开发商精装房份额将持续提升.. 18

龙头房企部品供应商更具核心竞争力... 19

投资建议.. 23

风险提示.. 25

帝欧家居. 26

欧派家居. 33

大亚圣象. 39

志邦股份. 48

披露声明. 53