二级市场表现：年初至今汽车板块整体上涨10.8%，跑输沪深300 指数16.2 个百分点。其中商用车上涨28.1%，乘用车板块上涨4.0%，汽车零部件上涨10.6%，汽车销售及服务涨幅为19.4%。

一、 板块年初至今跑输沪深300 ............... 4

二、 因国五国六切换及新能源过渡期抢装，6 月汽车销量降幅放缓 ..... 4

2.1 乘用车——渠道去库存结束、自主品牌6 月份额提升 ..... 5

2.2 重卡总量小幅下跌，物流类卡车占比提升 .. 7

2.3 过渡期抢装，新能源6 月销量大增 ............. 8

2.4 客车市场回暖，新能源公交车销量大幅增长 .................... 9

2.5 经销商库存系数同比、环比均下降 ........... 12

三、 利润降幅或边际改善、盈利能力复苏尚需时日...... 12

四、 行业重要事项与动态 .. 14

五、 投资建议 .................... 15

六、 风险提示 .................... 16