2017 年各纸种价格持续攀升，分析其原因，主要是以下几点：原材料方面，进口废纸配额受限引发市场对国废的需求，从而导致黄板纸等国废价格持续攀升，成本压力迫使纸厂提价，另一方面，环保督查等因素大幅降低中小纸厂开工率，供给侧改革大背景下成品纸供不应求，市场价格不断走高。

1、2017 年轻工制造板块表现回溯...6

1.1、子版块表现分化，造纸板块领涨...6

1.2、板块市盈率出现回调...6

1.3、强者恒强，白马龙头表现优异.7

1.4、各板块经营业绩比较...8

2、定制家具新时代，2018 期待龙头更精彩...9

2.1、轻工制造行业走势整体弱于大盘，细分行业定制家具涨势喜人.9

2.2、定制家具持续满足消费升级新需求...10

2.3、定制家具行业空间大，龙头集中度低，渗透率提升空间可观...13

2.4、定制家具上市公司盈利能力持续优化，营运能力不断提升...15

3、2018 重点把握核心指标，多维指标选龙头.17

3.1、产能建设状况比较..17

3.2、品类多元化及大家居战略落实情况比较..18

3.3、渠道分布及新店扩张情况...19

3.4、品牌影响力指标不容小觑...19

3.5、逆地产周期能力比较.20

4、看好明年造纸板块景气度持续提升.21

4.1、各纸种价格持续走高，带动纸企盈利能力提升...21

4.2、外废配收紧+环保趋严，造纸板块去产能加速..22

4.3、新产能投放有限，纸价周期或被熨平...27

4.4、下游需求稳健增长，供需关系维持平衡..28

5、行业评级及投资策略..29

6、重点推荐个股.30

6.1、索菲亚：衣柜龙头，业务版图不断扩张..30

6.2、欧派家居：橱柜龙头双品牌战略，多点开花.30

6.3、大亚圣象：B 端逻辑叠加行业集中度持续提升.31

6.4、山鹰纸业：行业景气度持续提升，包装纸龙头业绩高增长...32

6.5、重点关注公司及盈利预测...32

7、风险提示..33