17 年1-5 月汽车行业销量同比3.9%，乘用车板块销售同比2%，三个月出现负增长，购置税减半政策透支效应（预估5%+）明显。随着固投增速回落及房地产调控趋严，重卡板块虽销售同比50.7%，但下半年逻辑转换为排放升级，轻微卡同比8.9%，持续关注回弹。客车板块表现相对平淡，客车同比-9.0%。

汽车行业1-5 月回顾：行业景气度回升 .... 5

销量稳定，各板块及子版块分化明显 ........... 5

行业经营情况好转 ....... 7

2017 年全年展望：行业压力触底，各子行业机会颇多 . 10

经济增长与通胀 ......... 10

购置税透支预期 ..........11

重卡行情仍看好，商用车主线变为排放升级.......... 13

SUV 渗透率持续提升，大中型SUV 强势增长 ....... 14

2017 年乘用车市场展望 ........ 17

2017 全年行业销量预测 ........ 18

新能源汽车前途明朗 ......... 20

从量变到质变再到量变 ......... 20

销售趋势：结构分化，渗透率稳步提高 ..... 21

新能源市场双积分制度 ......... 23

看好转型造车公司 ..... 24

投资建议 ..... 27

投资建议：把握结构性机会，注意市场风格转变 .. 27

重点推荐 ......... 27

风险分析 ..... 28