医药行业探底回升，未来有望迎来长牛周期。回顾 2016 年整个医药行业的业绩表现，发现行业在经历连续几年增速下滑后，已慢慢出现探底回升的态势，各子行业分化比较明显，总体来说非药领域继续维持较高景气度，而药品领域受医药供给侧改革影响继续承压。近两年医药领域迎来了一系列重磅政策，国内医药行业将得到彻底的整顿规范，在“健康中国”战略的大背景下，医药行业未来有望迎来长牛周期。

1. 打造健康中国，分享16 万亿大蓝海.3

2. 市场回顾..5

2.1 行业整体涨跌弱于大盘，下半年逐渐回暖...5

2.2 行业估值处中游水平，下半年波动趋缓.7

3. 经营业绩回顾...9

3.1 整个行业呈现探底回升态势...9

3.2 细分行业分化明显 .9

4. 2017 年投资策略...10

4.1 药品领域.10

4.1.1 创新药企业“强者恒强” ..10

4.1.2 中药配方颗粒迎风口..12

4.2 非药领域.14

4.2.1 血液透析行业迎来黄金发展期...14

4.2.2 专科连锁成医疗服务最成熟商业模式...16

4.2.3 药用玻璃更新换代带来行业变革..18

5. 风险提示...21