市场波动下挑战与机遇并存，行业内部分化明显。本月受国际环境等外部因素影响，市场出现较大调整，行业内部医改继续深入，监管重点方向从药品延伸到高值耗材（深改组第八次会议通过《关于治理高值医用耗材的改革方案》），国内企业持续面临挑战；与此同时，医保基金扩容、医保目录调整在即、创新产品加速获批、分级诊疗快速有效推进也为国内企业带来强发展机遇。在此基础上，我们看到医药行业内部分化明显，符合医改长期趋势的企业有望持续保持着高估值水平，强者恒强。

2019 年6 月行业投资观点 .................................................................................. - 4 -

行业最新观点 ............................................................................................... - 4 -

风险提示 ...................................................................................................... - 4 -

中泰医药重点推荐组合 ........................................................................................ - 5 -

2019 年6 月重点推荐：恒瑞医药、复星医药、海思科、药明康德、健友股份、迪安诊断、泰

格医药、九强生物 ....................................................................................... - 5 -

行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 6 -

医保局《关于做好2019 年城乡居民基本医疗保障工作的通知》................ - 6 -

卫健委《关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知》 ...................... - 6 -

首个国产长效GLP-1 获批 ........................................................................... - 7 -

地舒单抗注射液获批上市 ............................................................................ - 7 -

5 月医药生物板块回顾与分析.............................................................................. - 8 -

板块收益 ...................................................................................................... - 8 -

板块估值 ...................................................................................................... - 9 -

个股表现 .................................................................................................... - 10 -

附录 ................................................................................................................... - 12 -

中药材价格追踪 ......................................................................................... - 12 -

本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 12 -

中泰医药主要覆盖公司及估值一览 ............................................................ - 13 -