2018 年上半年通信行业营收保持平稳。从营收规模看，通行行业实现营收3017.73 亿元，在申万各行业营收规模中排名第 18 位，同比增长 3.97%，增速位于申万子行业中第 26 位；实现归母净利润 106.14 亿元，同比增长17.64%。剔除中兴通讯，整个板块营收同比增长 24.37%。 

1. 通信行业2018H1 整体业绩承压，盈利水平下滑...4

1.1 申万全行业对比，受中兴通讯及运营商 4G 投资尾期影响板块触底...4

1.2 个股增速分化严重，龙头增速优先 ..5

2. 子版块：军工通信、专网子版块业绩表现较好.6

2.1 运营商及通信设备 ...7

2.2 光通信 ..9

2.2.1 光纤光缆..9

2.2.2 光器件.10

2.3 物联网 ...11

2.4 云计算、IDC 与大数据...12

2.4.1 云计算、IDC..12

2.4.2 大数据.13

2.5 专网通信 ..14

2.6 军工通信 ..15

3. 投资策略：5G建设开启新一轮投资，下半年业绩有望改善.19