3 月Wind 汽车及零部件指数整体下跌1.0%，跑赢沪深300 指数2.2 个百分点。其中，SW 汽车整车指数下跌3.0%，SW 汽车零部件指数保持不变，SW 汽车销售指数上升1.7%。相对2 月底，3 月底整车和零部件板块估值均继续下降。

核心观点 ..... 4

行业基本面运行良好 ......... 4

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司 .......... 4

风险提示 ............ 5

行业整体跑赢大盘，汽车板块估值继续下降 .......... 6

3 月汽车板块跑赢大盘2.2 个百分点，汽车销售板块涨幅居前 .... 6

整车和零部件板块估值继续下降 ..... 7

宏观经济平稳运行...... 8

3 月汽车：SUV 领跑乘用车市场，中重卡销量增速回升 ..... 11

乘用车：SUV、轿车销量分别同比上升10.7%、3.7% .............. 11

商用车：中重卡销量同比上升 ....... 13

新能源汽车发展势头相对较强 ....... 16

行业相关运营指标.... 17

2 月广发汽车原材料成本指数同比下降 ........ 17

3 月气柴比环比明显回落  18

2 月乘用车市场成交均价环比下降、优惠幅度较为平稳 ............ 19

投资建议 ... 19

风险提示 ... 20