小米以极致性价比的硬件产品为起点构建竞争壁垒，通过物联网IoT生态体系进一步巩固竞争优势，为服务变现盈利奠定坚实基础，而小米的极致产品、供应链打磨、生态圈布局、新零售全渠道等各个环节通力构建了整体商业帝国。小米的高速成长同时印证了整个消费行业由繁到简、由品牌消费到理性消费的意识再升级，在一、二线城市尤为明显，未来产品端极致设计、供应链优化重塑、渠道效率体验提升大势所趋，拥有优质供应链基础、全渠道发力优势的企业有望赢在消费新时代

1. 通过基本财务数据走进小米....... 5

2. 点：组成小米生态的分业务砖瓦....... 7

2.1. 智能手机：营收基石，梦想起点......... 8

2.2. 智能硬件与生活耗材：生态基石，竹林效应..... 10

2.3. 新零售：全渠融合，高效运营，极致体验......11

2.4. 互联网服务：结构稳健， MIUI 月活与每用户营收齐升...... 14

3. 线：以极致产品为基础的供应链重塑...... 15

3.1. 小米顺应消费变迁的产品开发理念........ 15

3.2. 小米的供应链优化与重塑........ 16

4. 面：更彻底地审视“ 铁人三项”商业模式.... 19

4.1. 小米商业模式 “顺势而为”的演化之路........ 19

4.2. 铁人三项背后的商业逻辑......... 20

5. 投资结论...... 21

6. 风险提示....... 22