当油价跨越 50-60 美金后，油服行业步入复苏初期，表现出来的特征是 2017 年二季度以来油服企业订单持续回升，收入持续多个季度的正增长，亏损缩小盈利趋势性改善。本轮油服行业反转，我国油服企业迎来新一轮崛起机遇，且目前市值处于历史大底部，无论是业绩还是市值均具备弹性，我们认为设备先行，陆上油服随后，海上油服最晚复苏，强烈推荐杰瑞股份，建议重点关注石化机械、中海油服、海油工程、中油工程、安东、华油、宏华、通源石油、海隆控股，建议关注惠博普、中曼石油、海默科技、恒泰艾普、贝肯能源、道森股份、百勤、博迈科。 

投资聚焦. 4

油服板块的投资价值探讨... 5

油服产业链：油气井上的工程技术专家... 8

国际油价环境：正处于大周期向上.. 12

油服行业需求：工作量渐饱和，价格有望上涨.. 16

油服竞争格局：海外市场化，国内国有油服主导. 19

油服投资建议：行业已经反转，首推压裂设备双雄. 23

风险提示.. 24