关键词：有色金属行业；市场分析；行业热点；投资策略
摘 要：国际定价权迫在眉睫。稀土是战略新兴产业的关键材料，战略意义巨大；中国稀土资源储量最为丰富，重稀土绝对垄断。但是，中国凭借 42%的资源储量，为全球提供 86.4%的产量供应，战略资源贱卖外流难以接受，控制供给、建立国际定价权已经迫在眉睫
目 录：

1. 稀土：战略资源意义重大，中国供给垄断优势凸显........... 4

1.1. 稀土应用广泛，是战略新兴产业的关键材料............. 4

1.2. 中国供给垄断优势明显，但粗放的开发模式不可持续........... 4

1.3. 中国稀土出口量巨大，但战略资源低价贱卖难以接受........... 5

2. 稀土行业：价格跌入历史大底，战略性资源贱价外流加剧............. 6

2.1. 稀土价格：跌入历史大底... 6

2.2. 行业集中度：六大集团控制力明显提升....... 7

2.3. 毛利水平：龙头企业盈利能力自2015 年起出现快速恶化..... 7

2.4. 出口：稀土资源贱价外流加剧......... 8

3. 稀土供需：黑白稀土二元供给导致市场失灵，供给侧改革势在必行............ 9

3.1. 供给：黑稀土痼疾难以去除，导致巨大的市场失灵............... 9

3.2. 需求：冷暖不均，亮点还看高端钕铁硼..... 10

3.3. 政策窘境：供给侧改革政策从未停止，但实际效果寥寥...... 11

4. 供给侧改革政策有望超预期，稀土价格将迎来趋势性上涨........... 13

4.1. 决策层关注度空前提升，政策加码势在必行........... 13

4.2. 产量：工信部首次缩减分离冶炼产量配额....... 14

4.3. 收储：商储先行，国储有望跟进，将对收储品种的供给收缩带来实质性影响............ 15

4.4. 打黑：打蛇打七寸，稀土打黑有望全面升级........... 15

4.5. 山雨欲来：库存有望快速去化，价格将进入上涨通道，涨幅有望远超预期... 16

5. 投资建议：重点关注稀土资源股，积极布局中游磁材股......... 16

5.1. 重点关注稀土资源股......... 16

5.2. 积极布局中游磁材股......... 17

5.2.1. 稀土价格进入上行周期，磁材单吨毛利有望提升....... 17

5.2.2. 磁材行业逐步进入有序整合阶段，纵向、横向并购机遇显现..... 17

5.2.3. 磁材股配臵价值进一步凸显......... 18