2018 年 1-10 月销售额达 158.7 亿元，同比提升 37.7%，其中销量增24.9%，均价增 10.2%，实现量价齐升。其中单 10 月 18 亿同增 50.9%，环比 9月持续提升。从品牌及公司层面，汤臣倍健表现亮眼，持续量价齐升，2018 年10 月汤臣倍健完成销售 1.29 亿（+63%），Swisse 完成销售 0.93 亿元（+61%）， Muscletech 完成销售 0.35 亿元（+44%）。

行业总览. 5

保健食品：行业增速提升，汤臣表现亮眼.. 5

奶粉母婴：增速回正，价格提升明显... 8

乳制品-纯牛奶：国内龙头份额稳步提升，伊利、蒙牛仍保持优势.. 11

乳制品-酸奶：国产品牌份额小幅提升，行业竞争仍未缓和. 13

休闲食品：销售额逐步回升，良品铺子表现亮眼. 15

酒类-白酒：销售额持续回升，茅洋汾市占率合计超15%... 18

酒类-啤酒：销量驱动增长，CR4 市占率稳步提升.. 20

酒类-预调鸡尾酒：增速回暖，百润仍占主导. 23

调味品-酱油：量价齐升，增速稳健... 25

调味品-醋：量价齐升，增速环增. 28

重点公司推荐. 30

国信证券投资评级... 31

分析师承诺. 31

风险提示.. 31

证券投资咨询业务的说明. 31