开年第一周的五股市大幅反弹，主要受两因素影响：（1）1月 4日李克强总理考察中行、工和建普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会，强调要加大宏观政策逆周期节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资；（2）1月 4日央行决定下调金融机构存款准备率 日央行决定下调金融机构存款准备率 日央行决定下调金融机构存款准备率 日央行决定下调金融机构存款准备率1个百分点。

1. 三件个体性事下的投资机会............................................ 5

2. 我们如何看待2019 年服装板块表现 ......................................................... 6

2.1. 品牌服饰 2019 年股价波动空间大幅收窄（向上、下都有限） .......................... 6

2.2. 优质制造 2019 年全球化产业布局是主逻辑 ............................................................. 7

2.3. 新模式 2019 年依然会保持较快增长 ................................................................... 8

3. 重点标的估值水平................................................................................................... 9

4. 11月零售增速回落、出口增速放缓............................. 11

4.1. 零售端 : 11 : 11月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售同比增 5.5% ..................................... 11

4.2. 出口： 18 年 11 月上游纺织纱线、物等出口增长放缓 ............................................ 13

4.3. 上游主要原料：棉价有所回落，人民币小幅升 ..................................................... 14

5. 上市公司重要告.................................................................... 20

5.1. 纺织制造 ................................................................ 20

5.2. 品牌服饰 ......................................................... 20