关键词：建筑材料行业；水泥；投资策略
摘 要：6 月地产、民间投资数据仍在下行，政府具有稳增长动力，特别是 G20 会议之前，货币政策、汇率政策应处于友好环境，继续建议投资者耐心布局水泥行情。1）淡季接近尾声，本轮小周期复苏四季度仍将体现；2）供给侧改革预期渐起，中长期产能出清可期；3）板块安全边际足，PB 历史底部。推荐冀东水泥、海螺水泥、华新水泥以及中建材、中材集团国企改革标的宁夏建材、祁连山。