公司成立于1997 年，早期主营业务以热电联产业务为主。公司自2000年开始通过兼并中联环保，逐渐剥离原热电领域资产，转型进入生活污水处理业务领域。公司于2014 年8 月在深圳创业板上市。公司长期致力于水资源综合利用，公司主营业务涉及市政污水处理、工业废水处理、小城镇污水、小流域治理等环保工程的设计研发、工程承包、设备研发与集成、运营管理、投融资服务。目前在全国拥有90 余座污水处理厂，运营规模约300 万吨/日以上。

1. 公司概况 ................................ 5

1.1 水环境综合利用服务商 ........ 5

1.2 深化职能改革，形成总部+事业部管理架构 .................... 8

2. 主营业务分析 ........................ 9

2.1 市政污水成本控制力突出 .. 11

2.2 EPC 立足市政污水，进军工业废水和小城镇污水 ........ 14

3. 投资热点 .............................. 18

3.1 在手订单丰沛，保障业绩发展 ........................................ 18

3.2 布局热点环保领域 .............. 19

3.3 股权&期权激励，彰显公司业绩提振信心 ..................... 19

4. 盈利估值 .............................. 19

5. 风险提示 .............................. 20