数字人民币仍处于快速发展的早期阶段，从硬件设备和软件系统两方面把握数字人民币投资机遇。1）数字人民币一大特点是支持手机NFC、手环可穿戴设备等硬件的方式完成支付，硬件厂商或将受益于数字人民币“硬钱包”接受程度的提升，而迎来更多相关订单，推动业绩的提升，建议关注新国都。2）软件厂商或将受益于金融系统升级、尤其是匹配性升级带来的巨大需求而推动业务增长；推荐宇信科技，建议关注长亮科技、神州信息。

一、 数字人民币：定位M0，坚持中心化管理 ........................................................................................... 4
1.1 定位M0，具有无限法偿性 ..................................................................................................................... 4
1.2 坚持中心化管理，商业银行负责兑换、多方机构承担流通 ........................................................................ 5
1.3 数字人民币VS 其他支付工具：松耦合、不计息 ...................................................................................... 6
二、 政策支持，试点快速推进................................................................................................................... 7
2.1 政策梳理：利好频出，未来可期 ............................................................................................................. 7
2.2 产业链围绕发行+场景+技术+设备........................................................................................................... 8
2.3 试点快速落地，多轮测试效果明显.......................................................................................................... 8
三、 推广数字人民币影响深远................................................................................................................. 11
3.1 货币政策：改变货币结构，使货币政策传导更畅通 .................................................................................11
3.2 监管体系：存在一定新型风险，但将提高监管能力 ................................................................................ 12
3.3 金融体系：从支付到运营将全面受益 .................................................................................................... 12
3.4 银行IT 相关企业率先迎来发展机遇....................................................................................................... 13
四、 投资建议 ......................................................................................................................................... 14
五、 风险提示 ......................................................................................................................................... 14