1-4 月新能源汽车销量增速持续向好并出现 A0 级占比提升的结构性趋势，随着 6 月补贴过渡期结束，下半年进入真实需求表达阶段。在目前电池企业低库存背景下，行业逐渐进入积极排产期，叠加补贴款发放，将打通产业资金链条，激活电池企业扩产计划，设备投资有望在下半年迎来小高潮。本周周报，我们从国内终端需求表达、外资扩产进度和电池企业排产恢复程度出发，探讨下半年锂电设备投资机会。 

一、新能源汽车：需求升级，带动产业链景气走高.. . 3

1.1前四月新能源汽车总体销量超预期.. .. ... 3

1.2 A0 级占比提升显著，大容量电池需求向上游传导.. ... 4

1.3畅销车型出现有望进一步拉动整体销量.. . 5

1.4补贴发放在即，双积分带动行业提前启动.. ... 6

二、锂电池：下半年排产有望走高，二线和外资产能开始加码 .. ... 7

2.1 Q1 产能利用率低源于去库存策略.. .. .. 7

2.2 六月缓冲期过后，有望进入积极排产期.. . 9

2.3国产二三线电池企业开始产能加码.. .. . 11

2.4 外资电池企业蓄势待发，国际大厂开始布局中国市场.. . 13

三、锂电设备行业：集中度继续提升，下半年有望迎来需求小高峰.. 15

3.1上市公司场份额显著提升.. .. . 15

3.2盈利质量有待提升，下半年现金流望改善.. . 17

3.3电池形态变迁，软包设备值得关注.. .. . 18

3.4行业呈现两大特征，终端需求向好缓解资金压力.. ... 20

投资建议 .. .. .. ... 20

风险提示 .. .. .. ... 22