精装全装渗透率上升和地产集中度提高推动B 端市场扩张。在中央和地方出台政策不断推进之下，全国推出精装房的开发商数量不断增长，精装房市场规模大幅攀升，据奥维云网预测，2019 年底精装房将达到336 万套，渗透率达到32%，提前完成《建筑业发展“十三五”规划》提出的30%的发展目标。另一方面，地产行业集中度快速增高，消费建材需求的渠道入口向头部地产企业集中。

1. 消费建材：渠道变革致竞争格局生变，B 端占优C 端承压 . 3

1.1 精装全装渗透率上升和地产集中度提高推动B 端市场扩张. 3

1.2 渠道变革致竞争格局生变，B 端挤压C 端市场需求 .... 4

1.2.1 渠道变革致竞争格局生变，B 端公司业绩增速显著快于C 端公司 .... 4

1.2.2 消费建材营收质量有所下降，但C 端依然保持现金流优势 ....... 5

1.2.3 精装全装渗透率在低线城市仍不高，C 端需求无须悲观 ... 5

2. 看好后周期建材业绩增长的持续性 ...... 6

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