上半年板块收入稳定增长，利润大幅回暖。2019 年上半年农业板块实现营业收入2281.0 亿元，同比增长15%，扣非净利润81.1 亿元，同比增长248%。 上半年禽链价格涨至历史高位，养鸡板块盈利暴涨，导致行业整体利润同比大增。

1、板块收入稳增，净利润大幅回升 .................... - 3 -

1.1、农业板块收入稳定增长，利润大幅回暖.. - 3 -

1.2、板块二季度单季盈利大幅增长 ................. - 3 -

2、养殖：养猪反转，养鸡持续景气 .................... - 5 -

2.1、养猪扭亏，养鸡景气 ........ - 5 -

2.2、养殖重点公司分析 ............ - 6 -

3、饲料：猪料承压，禽料、水产料景气 ............ - 7 -

3.1、养殖行情转好，板块盈利大幅增长 ......... - 7 -

3.2、饲料重点公司分析 ............ - 8 -

4、疫苗：需求基数不佳，行业处低谷 ................ - 9 -

4.1、猪苗低迷，禽苗景气 ........ - 9 -

4.2、疫苗重点上市公司分析 .... - 9 -

5、种子：玉米仍处底部，水稻集中度提升 ...... - 10 -

6、其他：白糖低迷，其他分化较大 .................. - 11 -

7、三季度展望：养殖迎来丰厚盈利 .................. - 12 -

8、投资建议 ........ - 13 -

9、风险提示 ........ - 13 -