半导体设备大厂 AMAT 披露 1Q17 季报，揭示下游需求预期：DRAM/FLASH 投入高增，面板投入维持，晶圆代工投入温和。 AMAT 1Q17 与 DRAM、Flash 有关的设备订单环比增 110%和 247%，反映记忆体供给紧张以及健康的下游出货和 content 增长（亦见下文）；根据 LGD、群创光电反馈，全球面板价格 4Q16 环比增 14%左右，增速趋缓，全球面板出货进入淡季，供需略缓解，AMAT 设备订单未见更高增长；代工厂设备订单环比增速温和，但同比仍增 133.31%，反映电子/半导体整体景气趋好情形下季节调整。

1．行业观点： iPhone8 增 3D Sensing、 Nor Flash 涨价有 A 股标的有望受益..... 3

2．推荐标的和公司变化：推荐华天科技...... 5

3．海外动态： 见第一节...... 7

4．行业变化和事件...... 7

附录 1．电子产业下游需求假设表..... 10

附录 2．主要公告..... 10

附录 3．行业估值表..... 13