投资聚焦.............................. 1

全球经济：主要经济体增速再被下调................. 2

基本金属：基本面差异分化................................. 4

铜：短期仍有下跌空间长期看好..... 4

铝：成本支撑逻辑失效..................... 6

锌、铅：锌相对较好铅仍有下跌空间...... 8

锡：缅甸矿冲击国内市场................. 9

贵金属：价格仍将震荡下行............................... 11

劳动力市场好转美联储加息预期增强.... 11

美国经济强势格局维持美元指数创新高 12

全球低通胀环境.............................. 12

实际利率回升................................. 13

成本对价格支撑力度不足............... 14

稀土和磁材：政策红利推动下的投资机会....... 15

行业评级与投资主线........ 16

推荐公司............................ 16

赤峰黄金（600988）：主业盈利出众外延预期强烈.................. 16

新疆众和（600888）：一带一路结点上的新材料公司向物流转型............................... 17

风险因素............................ 17