2018年1-9月销售额达140.7 亿元，同比提升36.2%，其中销量增23.1%，均价增10.6%，实现量价齐升。其中单9 月18.9 亿同增29.7%，环比8 月持续回暖。从品牌及公司层面，汤臣倍健表现亮眼，持续量价齐升，2018 年9 月汤臣倍健完成销售1.31 亿（+44%），Swisse 完成销售1.02 亿元（+26%），Muscletech 完成销售0.37 亿元（+10%）。

行业总览 .................. 5

保健食品：行业增速回升，汤臣表现亮眼 ........ 5

奶粉母婴：量降价升，伊利继续追赶 ............... 8

乳制品-纯牛奶：国内龙头份额回落，伊利、蒙牛仍保持优势 ................ 11

乳制品-酸奶：国产品牌份额小幅下滑，行业竞争仍未缓和 13

休闲食品：销量逐步回升，三只松鼠量价齐升 ................... 15

酒类-白酒：节前继续回暖，茅五洋市占率继续提升 .......... 18

酒类-啤酒：销量驱动增长，青啤量价齐升 ..... 20

酒类-预调鸡尾酒：增速回暖，百润仍占主导 . 22

调味品-酱油：量驱动增长，增速环比回稳 ..... 25

调味品-醋：量价齐升，增速环比稳定 ............ 27

重点公司推荐 ......... 30

国信证券投资评级 .. 31

分析师承诺 ............ 31

风险提示 ................ 31

证券投资咨询业务的说明 ........... 31