下游需求整体有改善受房地产政策影响，虽房地产投资和新开工面积增速放缓，但从汽车、家电等行业产销状况来看，数据较前期改善明显。受环保核查等因素影响，多数化工品开工率偏低，行业供需基本面改善明显。受环保核查以及环境监管趋严等因素影响，环保措施不达标的企业被迫停产整顿，甚至关停，致多数化工子行业开工率偏低，在供给端压缩的情况下，随下游需求逐步恢复，致今年多数化工品价格涨幅明显。

1. 宏观基本面和下游需求均有改善........6

2. 环保监管：多数化工子行业开工率偏低，推动产品价格上行.......8

3. 子行业差异明显，部分个股估值优势体现......12

3.1 上半年大盘整体表现震荡上行，成交量波动较大.....12

3.2 化工板块整体估值优势已体现，但子行业差异化明显........12

3.3 公司估值回落，优质标的价值投资区间呈现.....14

4. 2017 年 4 季度投资方向........18

4.1 把握产品价格上涨的交易性行情.........18

4.2 长期关注新材料、新产品带来的高成长性.......20

4.2.1 重点关注方向之二：电子化学品材料.........20

4.2.2 重点关注方向之一：锂电池产业链中的新材料........24

5. 标的公司推荐......26

5.1 投资建议........26

5.2 上市公司动态与估值.........27