7 月至今钢铁板块上涨9.65%，沪深300 指数上涨0.19%，钢铁板块跑赢沪深300 指数9.46 个百分点。7 月板块涨幅最大的三家为柳钢股份（42.26%）、新钢股份（35.13%）及三钢闽光（29.15%），跌幅最大的三家为杭钢股份（-18.76%）、西宁特钢（-4.20%）及太钢不锈（-4.00%）。月内钢铁板块连续反弹，主要源于随着外部贸易摩擦压力增大，近期政策端稳内需方向愈发明确，市场对经济预期开始修正，周期板块出现修复。

板块及个股表现 . - 6 -

钢铁板块领涨 ........... - 6 -

个股涨多跌少 ........... - 6 -

钢价分析 ............ - 7 -

钢价稳步上扬 ........... - 7 -

原材料价格继续强势 ............ - 10 -

供需分析 .......... - 11 -

环保加码，供给持续收缩 .... - 11 -

需求：地产支撑需求、出口延续反弹  - 13 -

内需：地产助力需求重新企稳 ........... - 14 -

外需：出口连续反弹 ............ - 15 -

产能利用率下滑 ..... - 16 -

库存分析 .......... - 16 -

钢贸商库存 ............ - 16 -

钢厂库存 .. - 17 -

铁矿石与废钢库存 . - 17 -

焦炭焦煤库存 ......... - 18 -

行业盈利 .......... - 19 -

行业盈利涨跌互现 . - 19 -

估值比较 .......... - 21 -

投资建议 .......... - 21 -

风险提示 .......... - 22 -