2019 年1-8 月，固定资产投资增速仅为5.5%，比2018 年下滑0.4pct；其中基建投资增速为3.19%，比2018 年提升1.4pct，8 月环比提升0.28pct，触底回升。当前稳增长压力较大，货币政策和财政政策双双发力，9 月4 日国常会提出加快专项债的发行使用进度、扩大使用范围，并提前下达明年专项债部分新增额度；9 月6 日央行公告降准释放九千亿资金。9 月 19 日国务院发布《交通强国建设纲要》，明确了不同阶段交通建设的发展目标，有望成为支撑基建中长期需求的强劲驱动力。

政策强化，基建稳增长持续加码升级 ..... 4

固定资产投资增速有所下滑，经济下行压力犹存 ......... 4

逆周期调控加码，货币政策财政政策双双发力 ... 4

交通强国，基建投资有望继续回暖  7

行业滞涨，估值吸引力突出 ......... 7

纵向比较历史绝对低位 ........ 7

横向比较低于大部分行业 ..... 8

Q2 行业利润受央企少数股东损益影响，下半年业绩有望回暖，估值修复可期 .... 9

9 月行情复盘：大盘有所回暖，行业小幅跑赢指数 .. 11

主要股指普涨，行业小幅跑赢指数 .........11

建筑子板块涨跌参半  13

超过半数建筑个股上涨，整体弱于大盘 . 14

A/H 股溢价有所扩大  15

投资组合收益稳健 ... 16

重点推荐业绩确定性强的低估值龙头 ... 16

央企在手订单创历史新高，集中度显著提升 .... 16

设计咨询有望持续景气，行业整合龙头受益 .... 18

重点推荐 ........ 20

风险提示 ........ 20

国信证券投资评级 .. 22

分析师承诺 .. 22

风险提示 ...... 22

证券投资咨询业务的说明 . 22