随着我国证券市场发展的不断进步和完善，以及金融监管的日趋规范化，监管层对于上市公司现金分红方面从政策上提出更多的要求和规定，目前上市公司分红问题已经得到重视，分红情况逐年好转。2018 年 7 月，沪深交易所分别表示长期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成。截至2018 年，A 股在过去10 年间分红企业的占比已经从65%提升至73%，整体分红率从28%提升至36%。

监管日趋规范，重视股东回报，分红氛围基本形成 ........ 5

价值投资深化，稳定现金分红股票关注度逐步提升 ........ 7

供给扩张受限，企业现金分红能力提高，且趋稳可期 ..... 8

行业盈利中枢提升，现金流大幅改善 .... 8

产能扩张受限，资本支出趋于保守 ..... 12

资债结构健康，负债水平显著降低 ..... 15

账面现金充裕，部分龙头企业已达净现金状态 ...... 15

企业分红能力增加，且未来趋稳可期 .. 16

需求趋稳，供给缺乏弹性，未来行业波动性有望降低，分红稳定可期 ...... 17

投资建议：关注具有稳定现金分红潜力的上市公司 ...... 19

风险提示 ........ 20

国信证券投资评级 ... 21

分析师承诺 .... 21

风险提示 ........ 21

证券投资咨询业务的说明 . 21