5月机械行业表现相对较好，整体下跌5.7%，跑赢大盘0.2pct，跑赢沪深300指数1.6pct。在申万各一级行业分类中排名第9位。1-5月，机械行业上涨18.1%，跑赢大盘1.8pct。5月工程机械子版块表现较好，整体下跌2.0%。1-5月，工程机械上涨35.8%，跑赢机械行业指数17.7pct，涨幅位居机械行业细分版块首位。

1. 行情回顾.. 3

2. 挖掘机4 月销量增速回落，出口增速远超行业增速.. 5

3. 汽车起重机销售高速增长，其他产品销量增速放缓.. 6

4. 市场集中度持续提升，国产龙头强者恒强... 7

5. 高景气度延续，一季度业绩超预期... 9

6. 投资建议... 12

7. 重点个股推荐. 13

8. 风险提示... 14