市场动态：2021 年5 月医药生物行业上涨2.96%，同期沪深300 收益率上涨4.06%，医药板块跑输沪深300 约1.1%，位列28 个子行业第17 位。本月医药子板块化学制药、医疗器械、医药商业、中药和医疗服务上涨，其中中药子版块涨幅最大，为9.85%；医药子版块生物制品下跌，跌幅为3.57%。以2021 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值39.04 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率约为19.64 倍，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为99%。以TTM 估值法计算，目前医药板块估值41 倍PE，高于历史平均水平（37 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为64%。

6 月行业投资观点 ................................................................................................ - 5 -

继续把握赛道布局思路，兼顾“高景气优质大白马”及“细分领域小龙头” ...... - 5 -

新冠疫苗接种加速推进，商业化价值有望从Q2 开始兑现 .......................... - 6 -

中泰医药重点推荐组合 ........................................................................................ - 8 -

6 月重点推荐：迈瑞医疗、药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、泰格医药、康龙化

成、康泰生物、凯莱英、健帆生物、海吉亚医疗、康方生物-B、司太立.... - 8 -

行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 9 -

（1）国家统计局发布第七次人口普查数据 ................................................. - 9 -

（2）国家医保局发布医保双通道管理机制指导意见 ................................ - 10 -

（3）广东省医保局联合16 省建立集采联盟 ............................................. - 11 -

（4）2021ASCO 年会摘要发布 ................................................................ - 12 -

5 月板块回顾与分析 .......................................................................................... - 13 -

板块收益 .................................................................................................... - 13 -

板块估值 .................................................................................................... - 14 -

个股表现 .................................................................................................... - 16 -

附录 ................................................................................................................... - 16 -

本期研究报告汇总 ..................................................................................... - 16 -

中泰医药主要覆盖公司及估值一览 ............................................................ - 18 -

行业风险因素分析 ..................................................................................... - 19 -