近年来消费品的各个领域线上流量和销售日益向传统头部企业集中，因此细分领域行业龙头呈现出超越行业和经济的增长，我们继续看好在电商商领域表现优异的个股： 安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)和森马服饰(002563，买入)，建议关注水星家纺(603365，增持)、丸美股份(603983，未评级)和周大生(002867，增持)

2019 年11 月电商数据追踪 ............................................................................ 4

运动板块：行业整体表现亮眼，普遍实现40%以上高增速 ................................................ 4

化妆品板块：表现分化，大促之下国外品牌增速普遍高于国内品牌 ................................... 6

童装板块：延续过去中高速增长态势.................................................................................. 7

珠宝板块：周六福实现爆发增长，其余品牌表现稳健......................................................... 9

家纺板块：表现平淡，LOVO 仍在探底 ............................................................................ 10

羽绒服板块：进入销售旺季，雪中飞当月爆发，波司登、雅鹿维持高速增长 ................... 11

风险提示 ...................................................................................................... 13