一季报显示， 上市银行盈利处于稳步改善通道，反映宏观经济景气度的持续修复。一季度营收增速有所下滑，主要是年初贷款重定价以及其他非息高基数的阶段性扰动， 年内后续有望呈现逐季改善趋势。个体银行经营两极化， 一季度营收增速±20%银行并存，后续客户基础、业务结构、问题资产出清速度的差异或将使行业分化格局延续。

业绩概览：信用成本节约助力盈利增长.................................................................................1

资产负债：信贷支撑资产扩张，负债增速保持平稳.............................................................4

资产投放：资产扩张积极，信贷为主要支撑.........................................................................4

负债来源：存款增长为主，主动负债增速放缓.....................................................................6

息差：负债成本节约对冲存量贷款重定价影响.....................................................................8

非息表现：中收改善显著，其他非息扰动.......................................................................... 12

低基数叠加市场向好，手续费及佣金净收入显著改善...................................................... 12

利率走势错位致其他非息增速偏弱...................................................................................... 13

资产质量：账面不良压降，拨备覆盖充足.......................................................................... 15

账面不良率持续下降，行际分化延续.................................................................................. 15

拨备水平提升，风险抵御能力增强...................................................................................... 18

风险因素.................................................................................................................................. 21

投资建议.................................................................................................................................. 21