近两年来，中美贸易摩擦成为扰动中国电子产业发展的重要因素，美国多次打击中国高科技行业，这些对中国电子产业的发展造成了深远影响。回顾美日在 80 年代发生的针对半导体的贸易摩擦，我们发现这并不是日本在 DRAM 领域衰退的主要原因，日本半导体产业在贸易摩擦后反而进一步强大。华为事件凸显电子产业自主可控的紧迫性，我们预计未来半导体和 5G 产业的发展将进一步加速。

1、贸易摩擦将加速大陆电子产业的升级和进步 ..4

1.1、中美贸易摩擦扰动电子行业发展. 4

1.2、以史为鉴，日本电子产业在贸易摩擦后加速升级.. 5

1.3、华为事件凸显半导体自主可控重要性，5G 终端仍是确定性机会... 10

2、半导体：下半年景气回升，重点看好设计和设备环节 .14

2.1、2019 年全球半导体景气度前低后高.. 14

2.2、国家坚定不移地支持半导体行业发展. 15

2.3、优选国内半导体设计、设备两大环节. 17

2.4、重点关注优质核心资产并购事件.. 21

2.5、重点关注科创板优质半导体标的.. 22

3、5G 终端：5G 手机已来，从基带到RF 前端再到散热屏蔽等多环节迎来全面变革...24

3.1、5G 促进手机变革，多环节迎来新机遇. 24

3.2、基带：支持多模多频段，架构设计需全新升级.. 25

3.3、RF 前端：性能要求提升，需使用新工艺与新材料. 27

3.4、天线：采用阵列天线，材料与封装技术全面升级... 29

3.5、射频传输线：同轴传输线向LCP/MPI 传输线升级.. 31

3.6、散热/屏蔽：需求大幅增加，新材料加速普及. 32

3.7、元件：单机用量增加，小型化要求更高... 36

4、投资建议...38

4.1、信维通信：射频技术领先，面向5G 卡位好.. 38

4.2、三环集团：以材料为基础，打造优质陶瓷产品平台... 39

4.3、顺络电子：5G 与新业务驱动长期发展. 40

4.4、深南电路：深耕通信板，充分受益5G 大发展.. 41

4.5、汇顶科技： 拳皇不老，爆品不断... 41

4.6、北方华创：半导体设备龙头，受益国内晶圆厂建设... 42

5、风险分析...43