2022H1 收入与盈利能力分析：收入方面，新能源汽车板块2022H1营业收入达13,660.50 亿元，同比增长64.41%，归母净利润1,384.31
亿元，同比增长133.98%，板块业绩表现亮眼。受益于下游新能源汽车销量增长（根据中汽协的统计数据，2022 年上半年中国新能源车市
场共完成260 万辆的销量，同比增长120%），行业整体销量保持增长。盈利能力方面，2022 年H1 上游原材料，中游环节板块量价齐升
现象显著，营收大幅度上升；下游电池和锂电设备由于上游原材料价格等因素影响盈利基本稳定或略有下降。

1.新能源汽车板块：营收高速增长，盈利能力整体提升 ............................. 3
1.1.整体营收及利润：营收持续增长，上游材料板块利润2022Q2 业绩大幅上
升 .................................................................................................. 3
1.2.盈利能力：2022Q2 毛利率有所下降，后续有望改善 .......................... 4
1.3.现金流、应收、预收、存货：2022H1 指标整体向好，2022Q2 上游原材料
价格大涨致中下游环节部分指标走差 ..................................................... 6
2.新能源汽车细分板块：上游材料全面向好，电池、整车环节承压 .............. 8
2.1.营收及利润分析：2022 年电池环节成本承压，上游材料环节高速增长 ... 8
2.2.盈利能力分析：上游材料板块涨价，中游板块量利齐升，电池和下游整车承
压 ................................................................................................. 12
2.3.现金流、应收、预收、存货分析：上游原材料环节指标全面向好，中游部分
环节备货明显增加 ............................................................................ 16
3.投资建议： .................................................................................. 26
4.风险提示： .................................................................................. 26