单抗领域重磅品种众多，全球畅销的前十药品中，五席均被单抗产品占据。相比美国批准的六十余个单抗产品，国内的单抗尚在起步阶段，包含融合蛋白在内，批准的国内单抗产品以及进口产品分别为10、19个，国产单抗（含融合蛋白）占据了20%的市场份额。近期政策从审批速度、临床试验、医保覆盖与支付、税收水平、融资渠道上进行优化，单抗类企业发展加速。

1 单抗迎来好时代  4

1.1 FDA 单抗获批准情况：生物药发展正当时，获批加快 ..... 4

1.2 单抗海外销售情况：重磅品种众多 ......... 4

1.3 国内单抗获批品种少 ..... 6

1.4 国内单抗销售情况：进口为主 ... 7

1.5 单抗应用：主要在肿瘤治疗以及自身免疫领域 ... 8

1.6 单抗研发成本进入可接受范围 ... 8

1.7 单抗升级路线. 10

1.8 政策多渠道支持生物药研发 ..... 13

2 单抗企业众生相 ........... 14

2.1 二级市场-500 亿市值以上的企业，成熟产品+研发管线  15

2.2 100 亿市值的单抗企业：产品接近上市  17

2.3 50 亿人民币以下市值的单抗企业 ......... 17

2.4 一级市场：企业估值随产品临床进展提升 ......... 18

2.5 艾伯维收购Stemcentrx ........... 19

2.6 赛诺菲收购Ablynx ..... 20

3 国内单抗企业介绍 ........ 20

3.1 三生制药 ........ 21

3.2 复宏汉霖 ........ 22

3.3 信达生物 ........ 23

3.4 君实生物 ........ 24

4 单抗领域投资机会 ........ 25

4.1 自身免疫病用药 .......... 25

4.2 抗肿瘤用药 .... 25

4.3 眼科用药 ........ 27

5 风险提示 ......... 27