我们认为工程重卡在全国范围内逐步实现合规化运营将促进小厂出清、带动行业实现龙头集中与保有量膨胀，看好中国重汽A/H、潍柴动力A/H，建议关注中集车辆（未覆盖）。

调研实录：深圳治超一直走在前列，广东其他地市逐步跟进.... 3

推广展望：我们认为工程重卡治超将低强度、长周期进行 ....... 5

施工方视角：车辆运输成本占弃土成本比例更低的区域对运价敏感度较低 . 5

业主单位视角：渣运与混凝土运输成本占建筑物成本比例更低的地区对运价敏感度较低 .......... 5

社会总效益视角：梯度推广有利于保留可以接收淘汰车辆的二手市场 ......... 6

单车单日运能变化方向不一，我们认为工程重卡总量膨胀将有区域差异 ...... 7

合规工程车辆单车单次运力显著下降，深圳地区降幅较小 ....... 7

车辆利用率显著提升，单车单日运能降幅不大，深圳地区运能甚至有所增加 ........ 8

我们认为受现有工程重卡限行与车辆单车吨位影响，工程重卡总量变化将有区域差异 ... 8

保有量变化测算总结：我们认为工程重卡保有量增幅将小于单车运力下降的理论值 ....... 9

轻量化、稳定性与耐久度要求更高，车辆与上装集中度有望提升 ..... 11

合规化运营后车辆使用频率增加，对车辆的损耗从负载主导转向运距主导 .......... 11

全面合规化运营后车辆单车单次运力更小，运载总质量对车辆自重更敏感。 ...... 11

法规车的动力需求相对较弱，不利于大排量发动机普及 ......... 11

高耐久度、轻量化底盘与上装对技术要求更高，我们认为将带动工程重卡车辆与上装龙头集中 ....... 12

随着使用频率的增加，我们认为维保便利性对用户选择车辆的影响将增强 .......... 12

渣土车具备电动化空间，混凝土搅拌车电动化可能性低 ......... 13