借鉴海外经验，长期来看，随着工业转型升级危废实际产量不会增加，将逐渐体现源头减量化并趋向于集约型增长状态。

危废开启黄金周期：供需双利好 ....... 4

先篇：危废处置技术分为资源化和无害化 ......... 4

需求：直接受益于环保督查+二污普+环保税 ............. 5

当前：2016 年危废处置需求（理论值）为1.2 亿吨/年左右.............. 5

远期：2020 年危废处置需求（理论值）在1.2 亿吨/年左右，无害化焚烧+填埋

占比30% ........... 7

“环保督查+二污普+环保税”促进潜在需求释放 . 12

供给：门槛高+供给侧改革（新增受限+存量改造）  14

困境：门槛高+新增受限+产能利用率低 .......... 14

当前：我们估算，2017 年危废供给产能在每年0.7 亿吨/年左右 .... 16

远期：我们估算，2020 年危废供给产能在每年0.8 亿吨/年左右 .... 17

无害化焚烧+填埋处置供给缺口凸显，缺口约1400 万吨/年 ... 18

危废处置全成本高企，处置价格在2500 元/吨以上 ........ 21

危废处置成本高企，传统处置方式全成本在2500 元/吨以上 .. 21

水泥窑协同或是补充供给缺口最有效手段 ............... 22

风险提示 .. 23