2018 年上半年，通信行业上市公司业绩涨跌参半。截至 2018 年 8 月 31日，我们统计的通信行业 130 家上市公司 2018 年半年报发布完毕，其中归母净利润同比增长的公司合计 65 家，占比 50%，行业整体来看涨跌各半。归母净利润增速为 100%以上的公司合计 18 家，占比 13.85%。中报业绩增速区间的分布较为均匀，业绩分化情况较为明显。通信行业整体营业收入增长稳定，净利润下滑明显，电信运营和云计算板块有亮眼表现。建议关注高增长的云计算板块以及近期催化剂密集的 5G 板块。 

行业整体业绩平平，估值水平较低，建议关注5G 投资机会..4

通信行业上市公司公司涨跌参半，电信运营子板块表现良好...4

通信行业整体估值水平较低，关注5G 投资机会.6

流量驱动运营商业绩增长，新兴业务成为增收亮点.7

5G 产业有序推进商用步伐，预计未来市场前景广阔...11

5G 板块重点标的..12

云计算市场增长强劲，景气度有望持续提升.14

云计算板块重点标的...15

通信行业中报业绩一览表...17

风险提示...21