特斯拉作为新能源车企的先驱，十五年来始终处于舆论焦点，市值超越通用福特的同时也成为被做空最多的公司。通过垂直整合产业链掌握核心技术，凭借创新的商业模式与超强的营销能力，特斯拉已成功树立豪华品牉形象，在中高端纯电动车领域居领导地位，随着Model3 产能释放和资本支出下降，新车型觃划及海外建厂稳步推迚，特斯拉的征程进未结束。

一、 新能源车企先驱 ........... 6

1.1 特斯拉与马斯克成就彼此.................. 6

1.2 中高端纯电动车领域居领导地位 ....... 8

1.3 性能与销量不输同级别豪华燃油车 ... 9

二、 持续创新提升核心竞争力 .............. 11

2.1 垂直整合能源模式与电池系统维持领先优势...... 11

2.2 直销与OTA 开启全新的商业模式 ... 15

2.3 超强的营销能力是获取品牌溢价的关键 ............. 17

2.4 马斯克的领导是团队攻坚克难持续创新的源泉 .. 18

三、 从“颠覆者”到主流豪华品牌 .......... 18

3.1 整体实力仍弱于传统汽车巨头 ........ 18

3.2 自主高端与特斯拉即将短兵相接 ..... 21

四、 短期流动性压力仍存，长期成长空间广阔 ....... 24

4.1 营收快速增长，流动性风险仍存 ..... 24

4.2 短期仍难盈利，长期增长空间广阔 . 28

五、 造车新势力追随特斯拉的脚步 ...... 32

5.1 造车新势力如雨后春笋 .................. 32

5.2 特斯拉成为造车新势力的标杆 ....... 35

5.3 或仅有少数新势力实现夹缝求生 ..... 37

六、 盈利预测投资建议 ...... 38

七、 风险提示 . 39