汽车销量7 月回落，1~7 月增幅收窄。2018 年7 月汽车销量188.9 万辆，同比下降4%，1~7 月汽车累计销量1595.5 万辆，同比累计增长4.3%，受宏观环境影响，1~7 月汽车累计增长率已降至与2017 年同期持平。分车型看，7 月轿车、MPV、SUV、客车均出现不同程度下滑，仅交叉乘用车和货车出现增长。MPV 和SUV 对7 月汽车销量下降的贡献度分别高达-38%和-72%。

一、 汽车板块走势相对沪深300 差距扩大 ................ 5

二、 车型结构调整，企业分化加剧 ........ 6

2.1 乘用车分化加剧 ............. 7

2.2 重卡高景气持续 .......... 11

2.3 新能源客车仍处下探区间................ 13

2.4 新能源乘用车保持高增长 ............... 16

三、 行业终端优惠趋稳，收入增速仍低 .................. 19

3.1 经销商库存仍高，终端车价优惠幅度趋稳 ......... 19

3.2 行业收入增速仍处低点  21

四、 盈利预测与投资建议 .. 22

五、 风险提示 . 24