看好政策边际效应弱、技术进步效应强的领域。2018年市场的投资风栺更趋价值，反映在风险偏好上则是愈发谨慎，业绩稳健成为资产流向的磁石。短期杢看，围绕政策与技术的更迭，行业更多呈现出结构性的机会，反映到确定的业绩增长上来，我们更看好政策边际效应弱、技术进步效应强的领域，一是可控的政策风险，一是可观的创新收益。

一、下半年看好电动车工控风电，优选白马........7

1.1上半年行情回顾.......7

1.2下半年行情演绎........9

二、新能源汽车：风动幡亦动，于不确定性中寻找确定性......11

2.1风动：政策可持续性与市场担忧的博弈.......11

2.2幡动：国内产业演进与海外渗透的碰撞.......15

2.3心动：于不确定中寻找确定性.......19

三、工控：自下而上的技术拓荒......24

3.1制造业景气度持续，工控基本面向好.....24

3.2存量升级+进口替代，长跑没有终点......25

3.3关注伺服、机器人的强力突破......28

四、风电：行业景气向上，市场集中度提升......32

4.1政策面友好，竞价制度推动资源优化配置.......32

4.2技术进步持续向前，新模式、新业态出现......34

4.3产业链：运营端回暖，设备端集中度有望提升.......37

五、光伏：新政加速平价进程，关注新技术应用........40

5.1政策约束从紧，短期规模承压，中长期逻辑不变........40

5.2产业集中度加快提升，关注高效技术路线........43

六、投资建议..........47

七、风险提示.......49